为何金价屡创新高？

汉宇黄金可以说是今年全球金融市场最热门的资产。 Wind资讯数据显示，12月24日，伦敦黄金现货价格达到4525.83美元/盎司。截至目前，国际金价年内涨幅超过70%，创历史新高50多倍。在笔者看来，本次黄金“牛市”是几个变量综合和共振的结果：首先，美元信用体系承压是金价上涨背后的核心逻辑。近年来，美国债务水平上升、财政可持续性问题以及美元可信度持续受到攻击，为宏观层面的黄金资产配置提供了机会。作为历史悠久的避险资产，黄金的避险性质以及与其他传统资产的低相关性，使其成为投资者多元化资产配置的首选。其次，世界各国央行都在加大力度。黄金持有量的不断增加，从需求端肯定支撑了金价的上涨。为优化外汇储备结构、实现资产配置多元化，各国央行持续囤积黄金，近两年趋势明显。世界黄金协会公布的最新数据显示，10月份全球官方黄金储备增加53吨，环比增长36%，延续全年积极趋势，创下年初以来最大月度纯黄金购买量。截至10月底，全球央行全年纯黄金储备已达254吨。三、降息美联储降息一直是金价上涨的主要因素。黄金作为无息资产的投资吸引力与实际利率呈负相关。当美联储利率调整期间利率下降时在t周期中，持有黄金的机会成本下降，使其更具吸引力。本周金价屡创新高，与美联储降息密切相关。美国11月失业率创四年新高，反映出劳动力市场持续降温以及市场对美联储未来降息的预期上升，为金价提供有力支撑。美联储今年已连续三次降息，累计降息75个基点。展望明年，我们预计通胀飙升的风险基本可控，美国劳动力市场仍将疲软。因此，美联储有足够的支持继续降息，这可能会推高金价。此外，除全球地缘政治不确定性较高外，贸易摩擦风险尚未消除，各类风险因素错综复杂。相互交织、重叠，刺激了投资者对安全资产的旺盛需求。黄金作为安全资产的价值再次受到全球投资者的高度重视。
（编辑：朱晓航）