admin■ 张敏 2025年，A股市场交易活跃度将持续增加。截至12月30日，今年累计贸易额达到417.8万亿元，同比增长超过60%。此前，上证指数连续九日上涨，引起市场广泛关注。交易活动增加背后有一个明显的背景，其核心是正在深刻重塑市场逻辑的技术。 2025年，监管机构将推出一系列名为“混合”的改革，重点促进“科技-资本-产业”的良性循环。发行方面，落实科创委“1+6”改革方案，重新设定第五条纳入标准，并扩大至包括商业航天、低空经济等领域。创业板正式发布第三套支持高质量、低利润创新企业上市的标准。一群未盈利的半导体公司多家创新药企成功入选科创局第五期标准，凸显资本市场对前沿技术研发的长期支持。融资机制方面政治引导更加精准。 6月30日，深圳证券交易所发布《深圳证券交易所股票发行上市审核操作指引第8号：轻资产、高研发投入认定标准》，明确了创业板“轻资产、高研发投入”的认定标准，以增加相关企业融资灵活性，支持加大核心业务研发投入，增强科技创新能力。通化舜数据显示，截至12月30日（按发行日），今年A股市场已有158家上市公司完成定向增发。ar，共募资10.23亿元180亿元。计算机、软件和信息技术服务等技术领域有许多上市公司。同时，深化投资改革，进一步拓宽长期资金入市渠道。今年三季度末，个人保险公司和非寿险公司投资于股票和证券投资基金的余额合计达5.59万亿元，较年初大幅增长36.2%，占保险公司资本余额的比重提升至14.92%。此外，外资长期资金今年也持续买入A股。在政策保护下，2025年，诸多高新技术领域将实现从技术进步到产业落地的重大跨越，生动印证了技术在市场落地的历史。现在从一开始今年以来，以DeepSeek为代表的国内大规模模型取得了重大进展，并将行业的焦点从技术研究转向现实场景。机器人领域正在加速从“技术示范”到“商业闭环”的快速演进。以玉树科技为代表的企业不仅产品亮相“惊艳全场”，还完成了从实验室到规模化的转变，并拿到了数亿元的商业订单。利用技术实现工业进步。国产创新药年外部许可价值突破1000亿元，凸显行业全球竞争力不断增强。在民用航天领域，朱雀三号和长征十二号甲的发射不仅实现了重大技术突破，而且进一步推动了可重复使用火箭技术从实验阶段走向工程应用。这些的崛起高新技术产业不仅呈现出自身的演进路径，而且有力拉动了上下游产业链的发展。独特的增长和整体价值提升。制度保护和产业进步的合力正在深刻改变整个A股市场生态。这种变化最直观的体现就是存量行业结构的优化A。十年前，金融、房地产等传统行业占据市场主导地位。如今，信息技术、医疗保健、高端制造等科技相关行业的市场价值份额大幅提升，并且这一趋势仍在持续。上市公司质量持续提升。随着越来越多的公司认为技术创新对其竞争力至关重要，研发投资持续增加。 2025年前三季度，上市公司研发投入达1.16万亿元，连续第三年突破万亿元大关。战略性新兴产业研发强度达到5.21%。市场评级系统将相应发展。除了市盈率、市净率等传统评价指标外，研发投入转化效率、专利质量等创新指标正逐渐成为投资者决策的重要参考资料。最新数据显示，年内有574家A股股价上涨一倍，其中战略性新兴产业企业104家，涵盖新一代信息技术、新材料、新能源、生物和高端装备制造等行业。有的企业还处于研发、投资阶段。回望2025年底，A股市场的“死水深流”本质上是技术进步和制度创新的结果，以相同的频率发生。展望未来，随着更多科技领域实现“1对N”产业化推进，资本市场改革不断畅通“科技-资本-产业”循环，预计A股市场将日益稳定和成熟。
（编辑：蔡青）
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